本文摘要：8月21日傍晚，科创板上市公司中微公司发布公告称之为，白鱼对睿励科学仪器（上海）有限公司（下称“上海睿励”）投资1375万元，转后占到股10.41％，这也是科创板投资的首单。而在此前，中微公司刚公布半年报表明，公司上半年营收为8.01亿元，同比快速增长72％，净利为3037万元，上年同期亏损1325万元。 扭亏为输掉，市场对其好感大幅提高，午间收盘中微以5.43％涨幅居于科创板之首。
8月21日傍晚，科创板上市公司中微公司发布公告称之为，白鱼对睿励科学仪器（上海）有限公司（下称“上海睿励”）投资1375万元，转后占到股10.41％，这也是科创板投资的首单。而在此前，中微公司刚公布半年报表明，公司上半年营收为8.01亿元，同比快速增长72％，净利为3037万元，上年同期亏损1325万元。
扭亏为输掉，市场对其好感大幅提高，午间收盘中微以5.43％涨幅居于科创板之首。对于业绩恶化的原因，中微公司回应，系由半导体行业发展及公司的竞争优势，半导体设备销售及备件收益皆较上年同期减少所致。
然而，这种情况并非具备意味著的可持续性，销量虽对业绩起着一定的提振起到，但其盈利能力与同行比起仍比较羸弱，主营业务发展也受到下游环境等多种不可控因素影响，而从分析师的风险提醒中也可以显现出，公司未来的发展将面对一定挑战和压力。快速增长可持续性压力中微公司回应，基于经营战略发展考虑到，白鱼对上海睿励展开投资，后者是一家集成电路工艺检测设备供应商，“目标公司在技术研发、业务发展等方面不存在一定的不确定性，在经营过程中有可能面对技术和业务等方面风险，公司有可能不存在无法构建预期投资收益的风险。”中微如是提醒风险称之为。
中微公司主要专门从事半导体设备的研发、生产和销售，通过向下游集成电路、LED芯片、先进设备PCB、MEMS等半导体产品的生产公司销售光刻设备和MOCVD设备、获取配件或服务构建收益和利润。报告期内，公司主营业务收益源于半导体设备产品的销售，其他收益源于设备涉及配件销售及设备确保等。其中，光刻设备与研发设备占到总营收80％以上，MOCVD设备所占到营收比例多达50％，二者沦为公司营收的主要推动力。
从明确的主营业务来看，光刻设备与和MOCVD设备在未来的发展中都或将面对一定挑战。首先，从光刻设备产品来看，光刻设备市场占有率较低，在全球介质光刻设备市场仅有占到2.5％市场份额。此外，2017年以后，公司光刻设备销量因下游厂商资本性支出规划的变化而呈现出波动。
其次，主营占到比第二的MOCVD设备，从其上下游产业链看，MOCVD设备是上游LED芯片生产中的重要环节。据预测，2019年我国LED芯片产值为230亿元，同比快速增长9.52％，LED芯片产值减少将造就MOCVD设备市场需求提高。但值得注意的是，“虽然MOCVD设备的市场规模不会未来将会更进一步不断扩大，但由于MOCVD设备降价，规模快速增长不存在不确定性。
”广证恒生分析师指出。实质上，中微公司曾在2018年为不断扩大市场份额曾策略性减少产品价格，使得MOCVD设备的销售均价同比上升15.6％至784.9万元／腔。但这种低价竞争策略从长年来看否知道不切实际呢？据数据表明，2019年国内LED芯片供需比持续上升至1.2，生产能力不足显著致芯片价格下降。预计2019年预计整体芯片价格下降16％左右。
这意味著，未来随着行业生产能力不足，公司的定价还将忍受新的挑战。盈利同行间略显微镜势值得注意的是，近几年，中微公司整体毛利率水平呈圆形大幅上升态势。
2017年公司主营业务毛利率较上年上升3.92％，主要系由公司光刻设备自定义化程度低，销售额经常出现波动所致。2018年主营业务毛利率上升3.09％，主要系由公司开拓市场，减少MOCVD设备售价所致。而在与同行业盈利能力的对比中，中微公司的净资产收益率水平额显微镜势，在近期的ROE水平对比中，中微公司ROE水平为1．42％，而北方华创、青大天达的ROE水平高达3.57％、28.81％。
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